2024/05/30 啤酒市場(chǎng)重來(lái)不缺并購(gòu)的話題，而并購(gòu)表面下埋藏的深層次的意義指向于擁有更多的市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)。3月2日，華潤(rùn)啤酒董事會(huì)宣布已經(jīng)和百威英博訂立了買賣協(xié)議，百威英博有條件同意促使被其收購(gòu)的SAB米勒出售及華潤(rùn)啤酒已有條件同意收購(gòu)SAB米勒持有的華潤(rùn)雪花啤酒49%的股權(quán)。
這代表雪花啤酒還是回到了大股東華潤(rùn)的懷抱里，而對(duì)其垂涎已久的百威英博則無(wú)緣這個(gè)中國(guó)市場(chǎng)份額最大的啤酒企業(yè)，從此，雙方從傳聞的“家人”變對(duì)手。
雪花全部歸身華潤(rùn)
在華潤(rùn)啤酒董事會(huì)宣布的買賣協(xié)議中，百威英博有條件同意促使SAB米勒出售及華潤(rùn)啤酒已有條件同意收購(gòu)SAB米勒持有的華潤(rùn)雪花啤酒49%的股權(quán)。根據(jù)雙方的協(xié)議，這49%的股權(quán)價(jià)值16億美元，折合124.40億港元。
在交易之前，大股東華潤(rùn)啤酒持有華潤(rùn)雪花啤酒的51%股權(quán)，外方則持49%。按照合資時(shí)的安排，外方一旦出售股權(quán)，中方有優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。
對(duì)于此項(xiàng)交易的內(nèi)容，競(jìng)購(gòu)方百威英博和當(dāng)事方雪花啤酒在回應(yīng)《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)均表示以公告為準(zhǔn)。
曾經(jīng)，百威英博和SAB米勒之間一波三折的并購(gòu)曾轟動(dòng)全球。最終在去年十月，全球第二大啤酒公司SAB米勒終于同意了與全球第一大啤酒公司百威英博“聯(lián)姻”。這場(chǎng)豪門婚姻意味著，未來(lái)全球銷售三罐啤酒中就有一罐屬于同一家公司。
由于SAB米勒持有中國(guó)最大的啤酒生產(chǎn)企業(yè)華潤(rùn)雪花49%的股權(quán)，而百威英博則是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率第三的啤酒公司。業(yè)內(nèi)直言，一旦兩者合并，兩者將會(huì)占有中國(guó)42%的市場(chǎng)份額，直接改變中國(guó)啤酒行業(yè)的游戲規(guī)則。但事實(shí)證明，百威英博這個(gè)愿望落空了。
有關(guān)百威英博競(jìng)購(gòu)SAB米勒所持有的雪花啤酒的49%股權(quán)的傳聞已久，按照邏輯推理，百威英博不會(huì)輕易放棄這塊在中國(guó)啤酒市場(chǎng)份額第一的蛋糕。只是令人疑惑的是，究竟是原因?qū)е缕湮茨堋暗檬帧保?/FONT>
今年初，華爾街日?qǐng)?bào)還曾報(bào)道，百威英博嘗試保留該股權(quán)。不過(guò)，沒(méi)多久，話鋒一轉(zhuǎn)，百威英博首席財(cái)務(wù)官對(duì)外媒稱針對(duì)SAB米勒的整合計(jì)劃正在進(jìn)行，“不過(guò)我們的焦點(diǎn)放在獲得必須的監(jiān)管許可上，以讓我們可以在下半年完成該交易”。當(dāng)時(shí)就有評(píng)論，下一步百威英博可能會(huì)把SAB米勒在華潤(rùn)雪花里的股權(quán)出售給華潤(rùn)方面。
這似乎也為接下來(lái)的股權(quán)交易埋下了伏筆。業(yè)內(nèi)知情人士分析，百威英博此次沒(méi)有競(jìng)購(gòu)成功，不排除和反壟斷有關(guān)。畢竟之前已經(jīng)有先例。當(dāng)初英博與美國(guó)AB公司合并時(shí)，因?yàn)樯婕皦艛嗪椭袊?guó)啤酒行業(yè)的影響太大問(wèn)題，AB公司持有的青島啤酒股權(quán)不得不剝離。
從“家人”變對(duì)手
“百威英博收購(gòu)雪花啤酒失敗，意味著無(wú)論是在中國(guó)市場(chǎng)上還是全球啤酒市場(chǎng)上，百威英博和雪花之間都將變成競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。”中投顧問(wèn)食品行業(yè)研究員梁銘宣在接受《華夏時(shí)報(bào)》記者采訪時(shí)表示，在低端啤酒市場(chǎng)上，雪花啤酒相對(duì)百威英博仍然是具有優(yōu)勢(shì)的，未來(lái)二者之間的競(jìng)爭(zhēng)將主要圍繞中高端啤酒市場(chǎng)展開(kāi)，在全球市場(chǎng)上，雪花啤酒在未來(lái)幾年依舊扮演追趕者的角色。
而雪花啤酒之所以能成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)還因它占據(jù)了國(guó)內(nèi)啤酒市場(chǎng)的第一把交椅。擁有“雪花”、“金威”的華潤(rùn)啤酒，是中國(guó)最大的啤酒生產(chǎn)商，2014年該公司在國(guó)內(nèi)擁有98家啤酒廠。百威英博則是全球第一大啤酒商，在中國(guó)份額排名第三，2015年直追青島啤酒份額。根據(jù)華潤(rùn)雪花的官方資料顯示，在2014年，該公司的市場(chǎng)份額是23.2%，青島啤酒為18.4%，百威英博是14.0%，燕京啤酒為10.7%，嘉士伯為4.6%。
高盛機(jī)構(gòu)分析，一旦這種結(jié)果形成，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將會(huì)更加激烈，華潤(rùn)雪花可能更難去完成目前的高端化，那時(shí)候，每升售價(jià)可能只有低單位數(shù)增長(zhǎng)，運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)率會(huì)從2015年的7%下降到2019年的5%。
不過(guò)，華潤(rùn)集團(tuán)自身對(duì)未來(lái)依然充滿信心，“未來(lái)雪花啤酒將繼續(xù)走中高檔路線以提升產(chǎn)品單價(jià)，希望平均銷售價(jià)可以持續(xù)增長(zhǎng)。”華潤(rùn)啤酒執(zhí)行董事兼首席財(cái)務(wù)官黎汝雄此前表示，同時(shí)，華潤(rùn)集團(tuán)承諾會(huì)向該公司提供100億元貸款額度用作未來(lái)發(fā)展及收購(gòu)，公司將會(huì)主力用于收購(gòu)內(nèi)地啤酒同業(yè)。
目前國(guó)內(nèi)啤酒市場(chǎng)的集中度比較高，五大啤酒巨頭占據(jù)了整個(gè)市場(chǎng)80%以上的份額，隨著消費(fèi)不斷升級(jí)，啤酒市場(chǎng)正在逐漸高端化，中高端啤酒市場(chǎng)份額增長(zhǎng)迅速。盡管雪花、青島、燕京這三大本土品牌占據(jù)了中國(guó)啤酒市場(chǎng)的60%以上的市場(chǎng)份額，但是在高端啤酒市場(chǎng)上，進(jìn)口啤酒仍然占主流，隨著國(guó)產(chǎn)品牌加快產(chǎn)品高端化，未來(lái)國(guó)內(nèi)高端啤酒市場(chǎng)或?qū)⒊蔀楦髌【破髽I(yè)相互爭(zhēng)奪之地。